BofA-enquête: beleggers vinden goud ondergewaardeerd na sterke rally
Opmerkelijk signaal uit de maandelijkse fondsbeheerdersenquête van Bank of America: hoewel goud dit jaar tientallen procenten is gestegen, vindt per saldo 16 procent van de ondervraagde professionele beleggers het edelmetaal ondergewaardeerd. Dat is het sterkste ondergewaarderingssignaal sinds maart 2023. Begin dit jaar noemde nog bijna de helft van de fondsbeheerders goud juist overgewaardeerd.
- In de augustus-enquête van Bank of America noemt per saldo 16 procent van de fondsbeheerders goud ondergewaardeerd, het meest sinds maart 2023.
- Eerder dit jaar vond nog circa 45 procent van de respondenten goud overgewaardeerd, destijds de hoogste uitslag sinds 2012.
- De kaspositie van fondsbeheerders daalde naar 3,5 procent, een van de laagste niveaus sinds de start van de enquête in 1998.
- 72 procent van de beheerders verwacht geen Fed-renteverhoging meer vóór de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november.
- Een AI-zeepbel geldt met 32 procent van de stemmen als grootste staartrisico voor de markten.
Van overgewaardeerd naar ondergewaardeerd in een half jaar
De maandelijkse Global Fund Manager Survey van Bank of America geldt als een van de belangrijkste graadmeters voor het sentiment onder professionele beleggers wereldwijd. De uitkomst van de augustus-editie is voor de goudmarkt opvallend. Per saldo 16 procent van de ondervraagde fondsbeheerders bestempelt goud als ondergewaardeerd. Dat percentage is het saldo van beleggers die goud te goedkoop vinden minus beleggers die het te duur vinden, en het is het hoogste sinds maart 2023.
De omslag is groot. Begin 2026, toen de goudprijs ook al fors was gestegen, vond nog ongeveer 45 procent van de respondenten goud overgewaardeerd. Dat was destijds de hoogste uitslag sinds 2012. In juni zakte dat saldo richting neutraal en inmiddels is het beeld dus volledig gekanteld: ondanks een goudprijs rond 4.650 dollar per troy ounce zien professionele beleggers per saldo nog altijd opwaarts potentieel.
Wat verklaart die draai?
De enquête zelf geeft daarvoor enkele aanwijzingen. Ten eerste de renteverwachtingen: 72 procent van de fondsbeheerders verwacht dat de Federal Reserve de rente niet meer verhoogt vóór de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van november. Zolang een renteverhoging uitblijft, is het nadeel van renteloos goud beperkt. Ten tweede de zorgen over de financiële markten zelf: een AI-zeepbel wordt door 32 procent van de respondenten genoemd als het grootste staartrisico, en 38 procent wijst de enorme investeringen van grote techbedrijven aan als de meest waarschijnlijke bron van problemen op de kredietmarkten. Goud fungeert in zulke scenario's traditioneel als schokdemper in de portefeuille.
Tegelijk laat de enquête zien dat beleggers allesbehalve somber zijn over aandelen. De kaspositie daalde naar 3,5 procent van het beheerde vermogen, een van de laagste standen sinds 1998, en de aandelenweging steeg naar per saldo 56 procent overwogen, het hoogste niveau sinds november 2021. Een recordaantal van 56 procent rekent op een scenario zonder economische landing, waarin de groei gewoon doorloopt. Dat beleggers in zo'n risicobereid klimaat goud tóch ondergewaardeerd noemen, wijst erop dat het edelmetaal niet alleen als crisisverzekering wordt gezien, maar ook als bescherming tegen inflatie en zorgen over staatsschulden die ook in een groeiscenario blijven bestaan.
Kanttekening: sentiment is geen koersgarantie
Een enquête meet meningen, geen toekomstige koersen. Historisch gezien worden extreme uitslagen in dit soort enquêtes door analisten regelmatig als tegendraads signaal gelezen: brede eensgezindheid in één richting ging in het verleden vaker vooraf aan een omslag. Ook nu geldt: dat professionele beleggers goud ondergewaardeerd vinden, betekent niet dat de prijs moet stijgen. De lage kasposities laten bovendien zien dat veel geld al belegd is, wat de ruimte voor extra aankopen beperkt.
Wat kan dit betekenen voor de goudprijs?
- Professionele beleggers zien per saldo nog opwaarts potentieel; als zij hun goudposities uitbreiden, kan dat extra vraag opleveren.
- 72 procent verwacht geen renteverhoging vóór november, wat het klimaat voor renteloos goud gunstig houdt.
- De breed gedeelde vrees voor een AI-zeepbel kan bij marktonrust extra vraag naar goud als veilige haven uitlokken.
- Extreme sentimentsuitslagen werken historisch gezien regelmatig als tegendraads signaal; brede eensgezindheid kan op een top op korte termijn duiden.
- Met kasposities op een van de laagste niveaus sinds 1998 is er weinig vers geld beschikbaar om de rally te verlengen.
- Valt de Amerikaanse inflatie hoger uit en verhoogt de Fed alsnog de rente, dan kan het gunstige renteplaatje snel kantelen.
Wat betekent dit voor u?
Voor Nederlandse particulieren met goud in bezit is de enquête vooral een bevestiging dat het edelmetaal bij een prijs van omgerekend ruim 127 euro per gram door professionals niet als overdreven duur wordt gezien. Dat is geen koopadvies: sentiment kan snel omslaan en juist brede eensgezindheid maant tot nuchterheid. Wie overweegt goud te kopen, kan de enquête het beste zien als één signaal naast harde factoren zoals rente, inflatie en de vraag van centrale banken. Meer weten over wat de grote banken van de goudprijs verwachten? Lees dan onze kennisbankgids over de goudprijsverwachting van de grote banken.
Conclusie
De augustus-enquête van Bank of America markeert een opvallende omslag: van bijna de helft van de fondsbeheerders die goud begin dit jaar overgewaardeerd noemde, naar per saldo 16 procent die het nu ondergewaardeerd vindt. Dat professionele beleggers na een prijsstijging van tientallen procenten nog altijd ruimte zien, onderstreept hoe sterk de zorgen over inflatie, staatsschulden en een mogelijke AI-zeepbel zijn geworden. Tegelijk leert de geschiedenis dat brede eensgezindheid geen garantie biedt. Dit is een momentopname van het sentiment, geen voorspelling.
Geraadpleegde bronnen
- Investing.com, Investors are getting extremely bullish, BofA's August survey shows (augustus 2026)
- Kitco News, BofA survey says gold is undervalued as bullish speculative interest picks up (24 augustus 2026)
- Portfolio Adviser, Equity overweight surges to highest level since 2021 in BofA survey (augustus 2026)
- KuCoin News, BofA survey shows gold no longer seen as overvalued (2026)
Benieuwd wat analisten verder verwachten? Lees ons artikel over het opvallend eensgezinde analistenoptimisme. Volg de actuele goudprijs, bekijk ons aanbod gouden munten of verkoop uw goud veilig via aan ons verkopen.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen kent risico's. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk financieel adviseur.
