Goudmijnen halen recordmarges, ondanks fors hogere productiekosten
De hoge goudprijs stuwt de winstmarges van goudmijnbedrijven naar recordhoogte, maar de kosten om dat goud uit de grond te halen lopen tegelijk fors op. Volgens de World Gold Council stegen de gemiddelde all-in sustaining costs (AISC) van producenten in het eerste kwartaal met 5 procent ten opzichte van het kwartaal ervoor en 16 procent op jaarbasis, naar 1.785 dollar per ounce. Toch bleven de marges door de nog hardere stijging van de goudprijs oplopen naar ongeveer 3.076 dollar per ounce.
- De gemiddelde productiekosten (AISC) van goudmijnbedrijven stegen in het eerste kwartaal naar 1.785 dollar per ounce, 5 procent hoger dan het kwartaal ervoor.
- Het is het 28e opeenvolgende kwartaal met een stijging van de AISC op jaarbasis, aldus de World Gold Council.
- Royalty's waren de grootste kostenpost: die stegen 24 procent kwartaal-op-kwartaal en 85 procent op jaarbasis.
- Doordat de goudprijs sneller steeg dan de kosten, liep de gemiddelde marge per ounce op naar een record van circa 3.076 dollar, 134 procent hoger dan een jaar eerder.
Waarom stijgen de kosten van goudmijnbedrijven?
Goud delven is nooit goedkoper geworden, maar de afgelopen kwartalen liep de kostenstijging duidelijk op. De World Gold Council meldt dat de gemiddelde all-in sustaining cost, de meest gebruikte kostenmaatstaf in de sector die naast directe mijnbouwkosten ook onderhoud, exploratie en overhead meerekent, in het eerste kwartaal van 2026 uitkwam op 1.785 dollar per ounce. Dat is 5 procent meer dan het kwartaal ervoor en 16 procent meer dan een jaar eerder. Het was daarmee het 28e opeenvolgende kwartaal met een stijging van de kosten op jaarbasis, een reeks die al jaren aanhoudt.
De belangrijkste aanjager was niet arbeid of energie, maar royalty's: betalingen die mijnbedrijven afdragen aan overheden en grondeigenaren, vaak als percentage van de omzet. Omdat royalty's meestal gekoppeld zijn aan de goudprijs, stijgen ze automatisch mee zodra de prijs stijgt. Die royaltybetalingen namen kwartaal-op-kwartaal met 24 procent toe en op jaarbasis zelfs met 85 procent, en drukten daarmee harder op de kostenstructuur dan lonen, brandstof of materialen.
Recordmarges ondanks de hogere kosten
Ondanks die kostenstijging groeiden de winstmarges van goudmijnbedrijven juist naar een record. Omdat de goudprijs in dezelfde periode circa 70 procent hoger stond dan een jaar eerder, veel harder dan de kostenstijging van 16 procent, liep de gemiddelde marge per ounce op naar ongeveer 3.076 dollar. Dat is 134 procent meer dan een jaar eerder. Concreet betekent dit dat mijnbedrijven per verkochte ounce goud aanzienlijk meer overhouden dan in voorgaande jaren, ook al is elke ounce duurder om te produceren.
Individuele producenten laten wisselende cijfers zien. Agnico Eagle Mines rapporteerde over het tweede kwartaal een productie van 855.816 ounce tegen een AISC van 1.459 dollar per ounce, ruim onder het sectorgemiddelde. Galiano Gold produceerde in de eerste jaarhelft 69.138 ounce en bleef daarmee binnen de eigen productierichtlijn voor die periode. Dat laat zien dat de spreiding tussen mijnbedrijven groot blijft: wie efficiënt produceert, profiteert het meest van de huidige goudprijs.
Wat betekent dit voor nieuwe goudproductie?
Hogere kosten hebben ook een keerzijde voor de markt op langere termijn. Nieuwe mijnbouwprojecten worden duurder om te ontwikkelen, en industrieanalisten wijzen erop dat de huidige recordprijzen weliswaar de economische haalbaarheid van projecten verbeteren, maar niet automatisch de tijdlijn versnellen waarop nieuwe mijnen daadwerkelijk in productie komen. Vergunningen, infrastructuur en de opschaling van personeel en materieel kosten nu eenmaal jaren, ongeacht hoe aantrekkelijk de goudprijs is. Dat betekent dat het aanbod van nieuw gedolven goud voorlopig traag blijft reageren op de hogere prijzen, wat op zijn beurt weer een steun onder de goudprijs kan blijven leggen.
Wat kan dit betekenen voor de goudprijs?
- Doordat nieuwe mijnprojecten traag opstarten ondanks hoge marges, blijft het aanbod van nieuw gedolven goud structureel beperkt, wat de prijs kan ondersteunen.
- Stijgende productiekosten verhogen de kostprijsbodem waaronder mijnbedrijven niet winstgevend kunnen produceren, wat neerwaartse prijsschommelingen kan dempen.
- Hoge marges geven mijnbedrijven meer ruimte om te investeren in exploratie, wat op termijn tot nieuwe vondsten kan leiden, al duurt dat jaren.
- Recordmarges kunnen mijnbedrijven aanmoedigen om productie waar mogelijk te verhogen, wat het aanbod op middellange termijn alsnog kan vergroten.
- Als de goudprijs daalt terwijl de kosten hoog blijven, kunnen marges snel krimpen en kan dat de sector onder druk zetten.
- Verdere kostenstijgingen door bijvoorbeeld hogere royalty's kunnen mijnbedrijven dwingen minder winstgevende ertsen tijdelijk te laten liggen, wat het aanbod juist weer kan verkrappen op een onvoorspelbare manier.
Dit zijn scenario's, geen voorspellingen.
Wat betekent dit voor u?
Voor particuliere kopers van fysiek goud, zoals goudbaren of gouden munten, hebben de productiekosten van mijnbedrijven geen directe invloed op de dagkoers; die wordt bepaald door vraag en aanbod op de wereldwijde goudmarkt, niet door de kostprijs van een individuele mijn. Wel is het een signaal dat de aanbodkant van de markt structureel krap blijft: zolang nieuwe productie traag op gang komt, blijft dat een factor die de goudprijs op langere termijn kan ondersteunen. Bij een koers van circa 4.370 dollar per troy ounce en een eurokoers van ongeveer 1,15 dollar komt een gram goud voor de Nederlandse koper neer op ongeveer 122 euro; de actuele stand vindt u op onze pagina met de actuele goudprijs.
Conclusie
Goudmijnbedrijven verdienen op dit moment recordmarges, maar dat gaat gepaard met een aanhoudende stijging van de productiekosten, vooral door hogere royaltybetalingen. Voor beleggers in fysiek goud verandert dat weinig aan de dagelijkse prijsvorming, maar het onderstreept wel dat het aanbod van nieuw gedolven goud structureel traag reageert op prijsstijgingen.
Zolang die aanbodkant krap blijft en de vraag van centrale banken en beleggers aanhoudt, blijft dat een van de onderliggende factoren die de goudmarkt kunnen blijven ondersteunen, los van de dagelijkse koersbewegingen.
Geraadpleegde bronnen
- World Gold Council — Record gold prices outpace rising mining costs in Q1’26 (augustus 2026)
- GlobeNewswire — Record Gold Prices Fixed The Economics. They Did Not Fix The Timeline (3 september 2026)
- GlobeNewswire — Gold Nears a New Frontier with Miners Eyeing a Potential $1 Trillion Dollar Market (3 september 2026)
Bekijk de actuele goudprijs, lees hoe centrale banken de markt blijven steunen in onze gids over wat grote banken verwachten, of ontdek ons aanbod goudbaren en beleggingsmunten.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen kent risico’s. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk financieel adviseur.
