VS-inflatie naar 3,6 procent: renteverhoging in december dichterbij
De favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve is in september gestegen naar 3,6 procent op jaarbasis, ruim boven de doelstelling van 2 procent. Tegelijk groeide de Amerikaanse economie in het derde kwartaal met 3,4 procent op jaarbasis. Die combinatie van hardnekkige inflatie en sterke groei vergroot de kans dat de Fed de rente in december verhoogt, en dat raakt de goudmarkt direct.
- De PCE-inflatie in de VS steeg in september met 0,5 procent op maandbasis en kwam uit op 3,6 procent op jaarbasis.
- De Amerikaanse economie groeide in het derde kwartaal met 3,4 procent op jaarbasis.
- De Fed hield de rente op 28 oktober op 3,75 tot 4,00 procent, maar twee bestuurders stemden voor een verhoging.
- De futuresmarkt prijst circa 73 procent kans in op een renteverhoging op de vergadering van 8 en 9 december.
- Goud verloor in oktober 7,2 procent, de tweede maanddaling op rij.
Wat zeggen de nieuwe cijfers?
Het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis publiceerde op donderdag 29 oktober twee cijfers die er voor de goudmarkt toe doen. De PCE-prijsindex, de inflatiemaatstaf waar de Federal Reserve haar beleid op richt, steeg in september met 0,5 procent ten opzichte van augustus. Op jaarbasis kwam de inflatie daarmee uit op 3,6 procent. Dat is bijna het dubbele van de doelstelling van 2 procent die de Fed hanteert.
Tegelijk bleek de Amerikaanse economie in het derde kwartaal met 3,4 procent op jaarbasis te zijn gegroeid. Van de afkoeling waar veel economen eerder dit jaar op rekenden, is in deze cijfers weinig te zien. In haar verklaring na de rentevergadering van 28 oktober sprak de Fed zelf van een economie die in een stevig tempo groeit, met een sterke productiviteitsgroei en een inflatie die verhoogd blijft.
Waarom dit de kans op een renteverhoging vergroot
De Federal Reserve hield de beleidsrente op 28 oktober onveranderd op een bandbreedte van 3,75 tot 4,00 procent. Opvallend was de stemverhouding: twee bestuurders, Lisa Cook en Beth Hammack, stemden voor een onmiddellijke verhoging. Zo'n openlijke verdeeldheid richting een hogere rente is zeldzaam en geldt op de markten als signaal dat een verhoging dichterbij komt.
De nieuwe inflatie- en groeicijfers versterken dat beeld. Een economie die 3,4 procent groeit terwijl de inflatie naar 3,6 procent oploopt, geeft een centrale bank weinig reden om de rente te verlagen, en juist argumenten om te verkrappen. De futuresmarkt prijst volgens de CME FedWatch Tool inmiddels een kans van circa 73 procent in op een verhoging tijdens de vergadering van 8 en 9 december. De tienjaars Amerikaanse staatsrente noteerde eind oktober rond 4,9 procent en de reële rente, de rente na aftrek van inflatieverwachtingen, lag rond 2,6 tot 2,7 procent.
Wat merkt goud hiervan?
Goud betaalt geen rente. Hoe hoger de reële rente op veilige staatsobligaties, hoe groter het gemiste rendement voor wie goud aanhoudt. Dat mechanisme, dat wij eerder uitlegden in ons artikel over de invloed van dollar en obligatierente op goud, werkte in oktober duidelijk door: goud verloor 7,2 procent, de tweede maanddaling op rij, en zakte op 30 oktober kortstondig naar het laagste niveau in een jaar.
Daarbij hoort wel een kanttekening. Inflatie van 3,6 procent betekent ook dat spaargeld in dollars jaarlijks fors aan koopkracht verliest. Historisch gezien behoort bescherming tegen aanhoudende inflatie juist tot de sterkste argumenten voor goud, zoals we beschreven in ons achtergrondartikel over hoe de inflatiebescherming van goud werkt. Op korte termijn domineert het rentevooruitzicht, op langere termijn kan hardnekkige inflatie de goudvraag juist ondersteunen.
Wat kan dit betekenen voor de goudprijs?
- Blijft de inflatie boven de 3 procent hangen, dan blijft de reële waarde van spaargeld dalen, wat de vraag naar goud als waardeopslag kan ondersteunen.
- Valt het banenrapport van 6 november zwak uit, dan kan de kans op een decemberverhoging afnemen en is een herstel mogelijk.
- Centrale banken kochten dit jaar onverminderd door; die structurele vraag staat los van het Amerikaanse rentebeleid.
- Verhoogt de Fed in december de rente, dan stijgt het gemiste rendement op goud verder en kan de prijs onder druk blijven.
- Sterke Amerikaanse groeicijfers verkleinen de vraag naar goud als veilige haven.
- Een hogere rente kan de dollar versterken, wat goud buiten de VS duurder en minder aantrekkelijk maakt.
Dit zijn scenario's, geen voorspellingen. Het banenrapport van vrijdag 6 november en de inflatiecijfers die volgen, bepalen in belangrijke mate welk scenario dichterbij komt.
Wat betekent dit voor u?
Voor Nederlandse goudbezitters vertaalt de Amerikaanse renteonzekerheid zich in een beweeglijke prijs. Goud kost op 1 november omgerekend circa 111 euro per gram, duidelijk minder dan eerder dit najaar. Wie periodiek koopt, bijvoorbeeld maandelijks een vast bedrag in goudbaren of beleggingsmunten, spreidt het risico van dit soort schommelingen automatisch. De actuele koers per gram volgt u op onze goudprijspagina. Beslissingen nemen op basis van één rentevergadering is zelden verstandig; de decembervergadering is belangrijk, maar niet het einde van het verhaal.
Conclusie
De combinatie van 3,6 procent inflatie en 3,4 procent groei zet de Federal Reserve voor een lastige keuze en de markten rekenen er steeds meer op dat die keuze in december een renteverhoging wordt. Voor goud betekent dat op korte termijn tegenwind, na een oktober die al 7,2 procent verlies bracht. Tegelijk herinnert de oplopende inflatie eraan waarom veel beleggers goud juist voor de lange termijn aanhouden. De cijfers van de komende weken, te beginnen met het banenrapport van 6 november, geven de richting aan.
Geraadpleegde bronnen
- Federal Reserve — FOMC statement (28 oktober 2026)
- Bureau of Economic Analysis — Gross Domestic Product en PCE-prijsindex (29 oktober 2026)
- The Gold Investor — The Gold Weekly, met BEA-cijfers over PCE en bbp (31 oktober 2026)
- FinanceFeeds — Gold price today: week ahead na tweede maanddaling (31 oktober 2026)
Volg de actuele goudprijs in euro, bekijk ons aanbod goudbaren, of lees in de kennisbank wat de grote banken verwachten in onze gids over de goudprijsverwachting.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen kent risico's. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk financieel adviseur.
