ECB pauzeert, Fed twijfelt: wat het renteverschil doet met goud
De Europese Centrale Bank hield de rente vorige week op 2,25 procent, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve vanavond mogelijk juist verhoogt. Dat groeiende renteverschil tussen de VS en de eurozone drukt op de euro en werkt rechtstreeks door in de goudprijs die Nederlandse kopers betalen.
- De ECB liet de depositorente op 23 juli ongewijzigd op 2,25 procent; veel economen verwachten pas op 10 september een verhoging naar 2,50 procent.
- De Amerikaanse beleidsrente staat op 3,50 tot 3,75 procent en de markt prijst circa 36 procent kans in op een verhoging vanavond.
- Het renteverschil tussen de VS en de eurozone bedraagt daarmee ruwweg 1,25 tot 1,50 procentpunt, in het voordeel van de dollar.
- De inflatie in de eurozone stond in juni op 2,8 procent; vrijdag volgen de eurozonecijfers over groei en inflatie in juli.
Twee centrale banken, twee snelheden
Op 23 juli besloot de ECB de belangrijkste rentetarieven ongewijzigd te laten: de depositorente bleef 2,25 procent, de herfinancieringsrente 2,40 procent en de marginale beleningsrente 2,65 procent. De centrale bank wil volgens haar toelichting eerst meer zekerheid dat de inflatie structureel richting de doelstelling van 2 procent daalt voordat zij nieuwe stappen zet. In juni bedroeg de inflatie in de eurozone 2,8 procent.
Aan de andere kant van de oceaan is het beeld anders. De Federal Reserve houdt de beleidsrente al vier vergaderingen op 3,50 tot 3,75 procent, maar de Amerikaanse inflatie lag in juni met 3,5 procent duidelijk hoger dan in Europa. Handelaren schatten de kans dat de Fed vanavond de rente met 25 basispunten verhoogt op circa 36 procent, zo blijkt uit de CME FedWatch Tool. Medio juli was dat nog geen 11 procent.
Waarom het renteverschil de euro raakt
Renteverschillen sturen valutamarkten. Wie dollars aanhoudt, ontvangt momenteel ruwweg 1,25 tot 1,50 procentpunt meer rente dan wie euro's aanhoudt. Dat maakt de dollar aantrekkelijker voor beleggers en verklaart mede waarom de dollar aansterkte in de periode waarin de markt een Amerikaanse renteverhoging begon in te prijzen. Vermogensbeheerder Brown Brothers Harriman spreekt van een macro-omgeving die de dollar deze week ondersteunt.
Zou de Fed vanavond daadwerkelijk verhogen terwijl de ECB pas in september beweegt, dan loopt het verschil verder op. Historisch gezien gaat een sterkere dollar vaak samen met druk op de goudprijs in dollars, omdat goud voor kopers buiten de VS duurder wordt. Andersom geldt: verkleint het renteverschil, bijvoorbeeld doordat de ECB in september verhoogt en de Fed pauzeert, dan kan de euro terrein terugwinnen.
Wat merkt de Nederlandse goudkoper hiervan?
Voor Nederlandse kopers telt niet de dollarprijs, maar de goudprijs in euro. Die wordt door twee bewegingen tegelijk bepaald: de dollarprijs van goud en de euro-dollarkoers. Een zwakkere euro dempt voor Europese bezitters een daling van de dollarprijs, omdat dezelfde hoeveelheid dollars dan meer euro's waard is. Op dit moment komt de goudprijs bij een dollarprijs onder 4.100 dollar neer op circa 114 euro per gram.
Er speelt bovendien een gezamenlijke factor: energie. De ECB wees bij haar rentepauze nadrukkelijk op het risico van schommelende energieprijzen na de recente olieprijspiek boven 100 dollar per vat. Dezelfde zorg speelt bij de Fed. Blijft energie duur, dan kan de inflatie aan beide kanten van de oceaan hardnekkiger blijken en blijven centrale banken langer streng.
Wat kan dit betekenen voor de goudprijs?
- Verhoogt de ECB in september terwijl de Fed klaar is, dan kan de dollar verzwakken, wat goud in dollars historisch gezien steun geeft.
- Hardnekkige inflatie door dure energie houdt de vraag naar goud als waardevaste belegging in stand.
- Voor eurobeleggers dempt een eventuele verdere verzwakking van de euro dalingen van de dollarprijs.
- Een groeiend renteverschil in het voordeel van de VS versterkt de dollar en drukt de goudprijs in dollars.
- Hogere rentes maken sparen en obligaties aantrekkelijker ten opzichte van goud, dat geen rente uitkeert.
- Koelt de inflatie sneller af dan verwacht, dan neemt de behoefte aan inflatiebescherming af.
Wat betekent dit voor u?
Wie goud in euro's koopt of verkoopt, doet er verstandig aan naar beide knoppen te kijken: de dollarprijs en de wisselkoers. Bij de huidige niveaus komt de goudprijs neer op ongeveer 114 euro per gram. Vanavond het Fed-besluit en vrijdag de eurozonecijfers over groei en inflatie kunnen beide knoppen tegelijk bewegen. Voor wie fysiek goud bezit, is het renteverschil vooral achtergrondruis: de goudprijs staat op jaarbasis nog altijd fors hoger, in dollars bijna 23 procent. De actuele koers volgt u op onze goudprijspagina, en wie wil weten wat banken voor de langere termijn verwachten leest onze gids over goudprijsverwachtingen.
Conclusie
De eurozone en de VS zitten in een verschillende fase van de inflatiebestrijding. De ECB pauzeert op 2,25 procent en kijkt naar september, terwijl de Fed vanavond mogelijk al verhoogt bij een inflatie die met 3,5 procent duidelijk hoger ligt. Dat renteverschil ondersteunt de dollar en vormt daarmee op korte termijn een tegenwind voor goud in dollars, al wordt die beweging voor eurobeleggers deels gedempt door de wisselkoers.
Hoe dit uitpakt hangt af van de komende besluiten: dit zijn scenario's, geen voorspellingen. De agenda van deze week, met het Fed-besluit vanavond en de eurozonecijfers op vrijdag, geeft de eerstvolgende aanwijzingen.
Veelgestelde vragen
Waarom is de rente in de VS hoger dan in de eurozone?
De Amerikaanse inflatie lag in juni met 3,5 procent duidelijk boven de 2,8 procent van de eurozone. De Fed moet daardoor strenger blijven om de inflatie richting 2 procent te krijgen, terwijl de ECB dichter bij haar doel zit.
Wat betekent een sterke dollar voor mijn goud in euro's?
Een sterkere dollar gaat vaak samen met een lagere goudprijs in dollars, maar voor eurobezitters wordt dat effect deels gecompenseerd: dezelfde dollaropbrengst is bij een zwakkere euro meer euro's waard.
Wanneer beslist de ECB opnieuw over de rente?
De eerstvolgende rentevergadering van de ECB staat gepland voor 10 september 2026. Veel economen verwachten dan een verhoging van de depositorente naar 2,50 procent, al is dat een verwachting en geen zekerheid.
Geraadpleegde bronnen
- Europese Centrale Bank — Monetairbeleidsbeslissingen (23 juli 2026)
- Raisin — ECB houdt rente op 2,25%: rentepauze in juli 2026 (23 juli 2026)
- Brown Brothers Harriman — Drivers for the Week of July 27, 2026 (27 juli 2026)
- Yahoo Finance — Gold prices today (28 juli 2026)
Lees ook hoe de dollar en de obligatierente de goudprijs sturen en wat de gestegen kans op een Amerikaanse renteverhoging betekent. Begint u net met goud, dan helpt onze beginnersgids beleggen in goud u op weg, bijvoorbeeld met goudbaren.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen kent risico's. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk financieel adviseur.
