Kazachstan verkoopt goud: aandeel in reserves van 78 naar 75 procent
De centrale bank van Kazachstan, dit jaar nog een van de grootste goudkopers ter wereld, gaat goud verkopen. Het aandeel goud in de reserves is met ongeveer 78 procent "ongemakkelijk hoog" geworden en moet voor het einde van het jaar terug naar 75 procent. Het besluit laat zien dat reservebeheer twee kanten op werkt.
- Kazachstan bezit ongeveer 386 ton goud, goed voor circa 78 procent van de totale reserves.
- De bank wil dat aandeel voor het einde van 2026 terugbrengen naar 75 procent, deels via fysieke verkopen en deels via opties.
- Aanleiding is de hoge Amerikaanse obligatierente, die dollarbeleggingen aantrekkelijker maakt; de 10-jaars rente stond vorige week op het hoogste niveau in 24 jaar.
- In de eerste acht maanden van 2026 was Kazachstan juist de vierde grootste soevereine koper, met 36 ton aan aankopen.
- Wereldwijd blijven centrale banken per saldo kopen; in een WGC-enquête verwacht 89 procent van de centrale bankiers dat de mondiale goudreserves verder stijgen.
Van grootkoper naar verkoper
Het nieuws komt van vicegouverneur Aliya Moldabekova van de Nationale Bank van Kazachstan. Zij noemde het goudaandeel van ongeveer 78 procent van de reserves "ongemakkelijk hoog" en kondigde aan dat de bank dit wil terugbrengen naar 75 procent voor het einde van het jaar. "Met zo'n aandeel goud beginnen onze reserves op een portefeuille met één enkele belegging te lijken," aldus Moldabekova.
De ommezwaai is opmerkelijk. Kazachstan, zelf de achtste goudproducent ter wereld, stopte begin vorig jaar met verkopen en kocht sindsdien stevig bij. In de eerste acht maanden van 2026 was het land volgens cijfers van de World Gold Council de vierde grootste soevereine koper, met 36 ton aan aankopen, waarvan 7 ton in augustus. Juist die aankopen, in combinatie met de sterk gestegen goudprijs, stuwden het goudaandeel in de reserves naar het huidige niveau.
Waarom de hoge rente de doorslag geeft
De directe aanleiding voor de verkoop is de Amerikaanse obligatiemarkt. De 10-jaars rente bereikte vorige week het hoogste niveau in 24 jaar en noteert rond 5,1 procent. "Zulke niveaus hebben we lang niet gezien," zei Moldabekova daarover. Hoge rentes maken Amerikaanse staatsobligaties aantrekkelijk voor reservebeheerders: ze leveren een vaste vergoeding, terwijl goud geen rente oplevert. Hoe die wisselwerking de goudmarkt beïnvloedt, leest u in ons artikel over de invloed van de dollar en de obligatierente op goud.
De uitvoering is behoedzaam opgezet. Ongeveer de helft van de afbouw loopt via de verkoop van fysiek goud, de andere helft via de verkoop van opties. Daalt de goudprijs onder 4.000 dollar per troy ounce, dan zakt het goudaandeel vanzelf richting het doel en zijn er minder verkopen nodig. De bank benadrukt bovendien dat de deviezenreserves van 66,4 miljard dollar liquide moeten blijven. Verder vooruit plannen wil Moldabekova niet: eerst het niveau van 75 procent bereiken en daarna de situatie opnieuw bekijken. Zij verwacht overigens zelf, ondanks grote onzekerheid, per saldo een lichte stijging van de goudprijs.
Eén verkoper maakt nog geen trend
Het besluit van Kazachstan betekent niet dat centrale banken wereldwijd het vertrouwen in goud verliezen. De cijfers wijzen eerder op het tegendeel. In mei groeiden de officiële goudreserves wereldwijd per saldo met 41 ton, meldt de World Gold Council. Polen was dit jaar de sterkste koper en bezit inmiddels 614 ton, op weg naar een zelfverklaard doel van 700 ton. China kocht in mei voor de twintigste maand op rij bij en Oezbekistan houdt zelfs 87 procent van zijn reserves in goud aan.
Er zijn naast Kazachstan ook andere verkopers, zoals Turkije en Rusland, die dit jaar per saldo goud afbouwden. Dat hoort bij normaal reservebeheer: landen verkopen goud om hun munt te steunen, begrotingsgaten te dichten of simpelweg om de verhoudingen in de portefeuille te herstellen. In een enquête van de World Gold Council verwacht niettemin 89 procent van de centrale bankiers dat de wereldwijde goudreserves de komende twaalf maanden verder stijgen. Meer over die bredere trend leest u in ons artikel over centrale banken die goud kopen in recordtempo.
Wat zegt dit over goud als reservemiddel?
De Kazachse casus illustreert vooral hoe dominant goud in sommige reserveportefeuilles is geworden. Door de prijsstijging van de afgelopen jaren groeide het goudaandeel bij veel centrale banken vanzelf, zonder dat er één gram werd bijgekocht. Wie op 78 procent goud zit, is kwetsbaar voor een prijsdaling van dat ene bezit. Afbouwen naar 75 procent is dan geen afscheid van goud, maar risicobeheer. Tegelijk laat het zien dat goud voor deze landen een volwaardige, verhandelbare reserve is die zich in tijden van hoge rente laat omzetten in renderende dollarbeleggingen, en andersom.
Wat kan dit betekenen voor de goudprijs?
- De wereldwijde kooptrend onder centrale banken blijft intact; 89 procent van de reservebeheerders verwacht stijgende mondiale goudreserves.
- De Kazachse verkoop is beperkt van omvang (circa 3 procentpunt van de reserves) en deels via opties, dus gespreid in de tijd.
- Dalen de Amerikaanse rentes, dan vervalt het belangrijkste motief voor dit soort herschikkingen en kan de officiële vraag weer aantrekken.
- Als meer centrale banken met een hoog goudaandeel het Kazachse voorbeeld volgen, komt er extra aanbod op de markt.
- Blijven de Amerikaanse rentes op het hoogste niveau in decennia, dan blijven dollarbeleggingen een aantrekkelijk alternatief.
- Minder officiële aankopen zouden een belangrijke pijler onder de goudmarkt van de afgelopen jaren verzwakken.
Wat betekent dit voor u?
Voor Nederlandse goudbezitters verandert er door dit ene besluit weinig: het gaat om een beheerste herschikking van ongeveer 3 procentpunt, geen uitverkoop. De les voor particulieren is vooral het principe erachter. Ook in een privéportefeuille kan goud door koersstijging ongemerkt een groot gewicht krijgen; periodiek herbalanceren, bijvoorbeeld door een deel te verkopen tegen de dagkoers, is dan een manier om risico te beheersen. Bij de huidige koers van ongeveer 118 euro per gram puur goud kunt u goud aan ons verkopen tegen de dagkoers, of juist bijkopen via ons aanbod goudbaren. De actuele koers vindt u op onze goudprijspagina.
Conclusie
Kazachstan verkoopt geen goud omdat het er niet meer in gelooft, maar omdat succes zijn eigen probleem schiep: het metaal werd met 78 procent van de reserves simpelweg te dominant. De afbouw naar 75 procent is klein, gespreid en voorwaardelijk, en staat tegenover een wereldwijde centrale banksector die per saldo blijft kopen.
Voor de goudmarkt is dit bericht daarom eerder een signaal over de hoge Amerikaanse rente dan over goud zelf. Zolang die rente op recordniveaus staat, zullen meer reservebeheerders hun verhoudingen tegen het licht houden. Historisch gezien is dat een normaal onderdeel van de cyclus, geen trendbreuk.
Geraadpleegde bronnen
- Kitco News — Kazakhstan plans gold sales as holdings reach 78% of reserves (13 oktober 2026)
- MINING.COM / Bloomberg — Kazakhstan starts gold sales as treasuries burnish dollar appeal (12 oktober 2026)
- World Gold Council — Central banks remain committed to gold (juli 2026)
Volg de actuele goudprijs, bekijk ons aanbod goudbaren en beleggingsmunten, of lees hoe u goud aan ons verkoopt.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen kent risico's. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk financieel adviseur.
